绿电价值体系有望加速重构
2026-06-02 · 瀚信配资
A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.27%，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.15%。沪深京三市成交额接近2.9万亿，较上一交易日缩量超4000亿。行业板块涨多跌少， 煤炭 、 广告营销 、 互联网电商 、IT服务、 软件开发 、 农林牧渔 、 传媒 板块涨幅居前， 半导体 、 元件 、 通信设备 、 电子 化学品板块跌幅居前。个股方面，上涨股票
A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.27%，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.15%。沪深京三市成交额接近2.9万亿，较上一交易日缩量超4000亿。行业板块涨多跌少， 煤炭 、 广告营销 、 互联网电商 、IT服务、 软件开发 、 农林牧渔 、 传媒 板块涨幅居前， 半导体 、 元件 、 通信设备 、 电子 化学品板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近3800只，逾160只股票涨停 。
全国首个绿色算力全栈AI平台5月30日在内蒙古自贸试验区呼和浩特片区正式上线运行，填补了区域一站式算力模型词元 综合 服务交易的空白。此次上线的绿色算力全栈AI平台，集成算力调度交易、智能模型调用、词元交易结算等一站式核心功能，构建起“算力输出—模型调用—应用落地—词元结算”的全链条AI服务体系，可全面服务各级政府、科研机构等各类市场主体。
国家能源局方面日前表示，2025年，我国已建成42个万卡级智算集群，全国算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%。全国一体化算力网络8大枢纽节点算力用电成为增量主力，近3年平均增长率约为39.5%，远高于全社会用电量的平均增速。预计“十五五”时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右 。
此外今夏厄尔尼诺快速发展，全国大部气温较常年偏高，推动 电力 负荷提前攀升，南方电网统调用电负荷连续四天创下新高，最高攀升至2.75亿千瓦，打破往年六七月的峰值规律。中国 南方电力 调度控制中心运营策划处经理李智勇分析，今年华南高温天气前置，提前激活全域制冷负荷，叠加工业生产稳产满产、民生消费持续旺盛，多重因素共振推动用电负荷提前突破极值。
海通国际证券指出，政策将算力设施列为优先支持方向，意味着 数据中心 绿电直供从示范探索进入政策鼓励阶段。政策实质上将推动 数据中心 从单纯购电模式转向电源、储能、调度一体化配置。 招商证券 表示，算电协同迎政策强化，具备“绿电直连”能力或在八大算力枢纽节点卡位领先的 电力 企业正迎来价值重塑。
海通国际： 数据中心 绿电直供从示范探索进入政策鼓励阶段
政策将算力设施列为优先支持方向，意味着数据中心绿电直供从示范探索进入政策鼓励阶段。政策实质上将推动数据中心从单纯购电模式转向电源、储能、调度一体化配置。同时在多用户直连场景下，储能将不再只是提升收益率的辅助项，而是维持自发自用比例、削峰填谷、减少反送电、保障供电稳定性的系统核心。
算电协同迎政策强化，具备“绿电直连”能力或在八大算力枢纽节点卡位领先的 电力 企业正迎来价值重塑，此外，在科技板块阶段性震荡的背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御属性进一步凸显。
东方证券 ：我国需进一步推动电力市场化价格改革
为服务高比例 新能源 电量消纳，我国需进一步推动电力市场化价格改革，未来电力市场将逐步给予电力商品各项属性（电能量价值、调节价值、容量价值、环境价值等）充分定价。1）火电：2026年我国各省份煤电容量电价补偿比例持续提升，叠加现货市场在全国范围内全面铺开，火电将逐步从基荷电源向调节性电源转变，其商业模式改善已初见端倪，未来火电行业分红能力及分红意愿均有望持续提升。2）水电：商业模式简单且优秀，度电成本在所有电源中处于最低水平。3）核电：长期装机成长确定性强，市场化电量电价下行压力最大的时间节点已过。4）高温有望持续拉升现货电价，算力电量高增带动区域电量需求超预期。
电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解， 新能源 全面入市，市场化引领 新能源 高质量发展；2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值；3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放；4）核电：成长确定、远期盈利和分红提升。2022年至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。
国金证券 ：当前电力板块投资逻辑清晰
当前电力板块投资逻辑清晰：绿电直连政策加速落地，各地统一设置新能源自发自用用电比例底线，仅在存量负荷开放、产业扶持方向上存在差异，叠加算力基建战略地位提升、算电融合趋势强化，电力企业有望从传统能源底座向算力底座转型，并延伸产业链实现电力商品化。一季度火电业绩超预期、后续有望逐季改善，水电受益汛期迎来量价修复，叠加算电协同、能源安全及高股息属性，电力板块整体配置价值凸显。
广发证券 ：电力供需格局正迎来周期性拐点
电力供需格局正迎来周期性拐点，在绿电投产放缓、火电核准减少的供给约束下，叠加AI数据中心与新能源 汽车 等新兴需求驱动，电力紧平衡趋势强化。煤价自年初已上涨153元/吨，成本压力支撑电价反弹，江苏、广东等地市场化电价连续数月攀升，迎峰度夏期间电价有望获得进一步支撑。同时，板块盈利稳定、股息率高、基金持仓低位，电价回升将带来显著业绩弹性。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)